穆迪：财险总保费收入增长率将放缓至个位数水平

2016-10-14 15:32:20 来源：中国证券网 石贝贝

•   穆迪投资者服务公司13日发布报告预计，未来12-18个月中国 (Aa3/负面) 财产及意外保险公司的保费增长温和，盈利增长稳定，这支持其对该行业的稳定展望，原因是引入基于风险的定价机制将缓解运营费用增长及价格竞争加剧所导致的影响。

    穆迪助理副总裁/分析师吴杰佩称：“在经济增长放缓、非强制车险(即商业车险) 费率市场化的环境下，我们预计财险总保费收入增长率将放缓至个位数高段水平。另一方面，政府政策导向也将促使财险公司继续寻求非车险业务的增长。”

    “与此同时，商业车险费率市场化将使财险公司完善产品定价以反映潜在风险，从而可望有助于降低综合赔付率。”吴杰佩补充道。

    穆迪的基础情景假设是2016和2017年中国实际GDP增速分别为6.6%和6.3%，低于2015年的6.9%。虽然汽车销量在2016年上半年有所反弹，但由于从2016年7月份开始在全国实施商业车险费率市场化，车险保费 (占总保费收入的四分之三) 的增长将减缓。

    因此，穆迪预计非车险保费对总保费收入的贡献将越发重要。政府包括“一带一路”和“新国十条” 在内的举措也将支持其增长。

    财险行业也在越来越多地采用新技术，这一方面将提振业务增长和提升效率，但另一方面，庞大的先期投资将加大财险公司，特别对小型财险公司造成财务压力。因此，穆迪预计，大型财险公司将获益于其雄厚的资本实力，并因此在技术投资方面具备优势，但小型财险公司可能寻求与第三方网络门户和互联网服务提供商合作，从而提高其成本效益。

    在低利率的环境下，财险公司已增加其权益类投资和另类投资，以寻求更高的收益。虽然另类投资加大了减值损失风险，并因而削弱财险行业的资本状况，但穆迪预计持续的内生盈利增长和车险损失趋势的改善将吸收其对偿付能力的影响。

    最后，穆迪预计中国引入以风险为导向的偿付能力体系 (偿二代) 将加大财险公司对风险管理的重视。因此采用再保险的情况将会增加，特别是应对地震和洪灾等巨灾风险。